斗鱼连亏三年赴美上市腾讯持股40%成为最大赢家 - 雷石普法

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————斗鱼连亏三年赴美上市腾讯持股40%成为最大赢家————

更新日期：2019-04-24 来源：雷石律师事务所

斗鱼上市的靴子终于落地。北京时间4月22日晚间，直播平台斗鱼向纽约证券交易所提交IPO申请，最高融资5亿美元。摩根士丹利、摩根大通和美银美林为本次IPO的承销商。
　　2018年3月8日，腾讯同一天独家投资虎牙、斗鱼两家平台，其中斗鱼拿到6.3亿美元的投资，虎牙拿到4.616亿美元。基本奠定了二者在游戏直播行业的头部地位。而同年5月份，虎牙成功赴美上市，截至4月23日，总市值48.8亿美元(折合人民币327.85亿元)。
　　因此不少业内人士认为，此次斗鱼上市与虎牙正面交锋，“游戏直播一哥”的争夺进入白热化阶段，但是幕后最大赢家当属腾讯。有互联网分析师称，“虎牙和斗鱼都属于游戏直播，可以成为游戏产品很好的导流端口。对于以游戏为主要收入之一的腾讯来说，除了投资收益外，还有更多的是给自家作品多个平台支撑。”
　　连亏三年月活1.59亿
　　招股书显示，2016年、2017年和2018年，营业收入分别为7.869亿元、18.857亿元和36.544亿元，其中，来自直播业务的收入分别占净营收的77.7%、80.7%和86.1%；经调整后(non-GAAP)净亏损分别为7.83亿元、6.13亿元和8.76亿元，三年净亏损合计约22.72亿元。
　　用户层面，2016年、2017年和2018年，斗鱼季度平均付费用户分别为90万、240万和380万；2019年第一季度达600万，同比增长66.7%。
　　值得注意的是，2018年斗鱼平台平均次月活跃用户留存率为74.9%。此外，活跃用户在首次使用斗鱼的第一个季度，每月平均使用5.7小时；到第六个季度则增长至15.9小时。
　　2019年第一季度，斗鱼月活跃用户量(MAU)达1.592亿，同比增长25.7%。其中，来自PC端的月活跃用户达1.101亿，同比增长21%；来自移动端的月活跃用户达4910万，同比增长37.5%，增速显著快于PC端。
　　其中，付费用户快速增长。招股书显示，2016年、2017年和2018年，斗鱼季度平均付费用户分别为90万、240万和380万；2019年第一季度达600万，同比增长66.7%。
　　此外，招股书显示，截至2018年12月份，斗鱼与国内TOP100游戏主播中的50位签订了独家直播合同，包括8位TOP10主播。
　　斗鱼方面认为，头部主播产出的高品质内容促进了用户增速、黏性及付费意愿的提升，从而带动了直播、广告及游戏分发业务的增长。
　　值得一提的是，2018年，具有职业电竞背景的48位头部主播吸引了超过1.2亿用户观看。2018年，斗鱼直播了约337场电竞赛事；承办了85场电竞赛事，其中最受欢迎的《绝地求生》黄金大奖赛吸引了超过1870万的观众；赞助了26个顶级电竞战队。
　　腾讯持股40%
　　自2016年以来，中国已成为全球最大游戏直播市场。艾瑞咨询预计，到2023年，中国游戏直播市场总收入将增长至398亿元，年复合增长率达24.7%。
　　在行业厮杀过程中，头部公司地位逐渐拉开距离，比如熊猫直播关停，而虎牙、斗鱼突出重围相继上市，获得资本市场认可。
　　这与其背后的支持者不无关系。根据招股书，斗鱼的高管和董事持股比例为17.3%，其中公司创始人兼首席执行官陈少杰持股比例14.3%，另一位创始人兼联席首席执行官张文明持股比例为3.0%。
　　而腾讯是斗鱼的主要股东之一，目前持有约40%的斗鱼股份。自2016年起，腾讯成为斗鱼的股东，先后参与了B轮、C轮及E轮的股权投资，连续加码斗鱼。同时，作为最重要的战略合作伙伴之一，腾讯在游戏内容、电竞赛事、产品运营等多个方面给予斗鱼全方位支持。
　　此外，红杉中国持有斗鱼股权占比9.8%，奥飞动漫董事长蔡东青通过附属公司 Aodong Investments Limited 持有斗鱼8.9%股权，斗鱼员工有限公司(Douyu Employees Limited)持股比例7%。

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